понеділок, 16 листопада 2020 р.

Арабський світ як джерело фінансування.

Aрабські інвестори управляють капіталом в розмірі $ 5,8 трлн.  Україна в розподілі цих грошей бере участь.

 До сільського господарства України фінансовий бізнес країн Перської затоки проявляє інтерес.  Однак найчастіше ці плани залишаються на папері.

  Що приваблює арабських інвесторів в українському агропромі.

 Одним із пріоритетних напрямків інвестиційного співробітництва між країнами Перської затоки і Україною є сільське господарство.  Причина тому - особливості стратегії продовольчої безпеки, що проводиться арабськими державами.

 Країни, що не створені для агро.

 Жорсткі кліматичні умови пустель Аравійського півострова не дозволяють місцевому населенню повноцінно займатися сільським господарством, тому до 90% продуктів харчування регіон імпортує.  Це перш за все кукурудза, рис, ячмінь, бобові агрокультури (повна імпортозалежність по всім), молочна (80% ввезення) та м'ясна продукція (60%).  Сукупний попит регіону на імпорт продовольства оцінюється більш ніж в $ 50 млрд. Але, володіючи значними фінансовими ресурсами (а це, за оцінками, більш ніж $ 10 трлн), країни Перської затоки готові до різних форм кооперації в сфері агропромислового комплексу: довгострокова оренда сільгоспземель, імпорт  практично всіх видів сільгосппродукції, будівництво зернових хабів, угоди злиттів і поглинань, спільні підприємства та ін.

 На сьогоднішній день сільське господарство становить незначну частку в ВВП цих держав (від 0,1% в Катарі до 2,4% в Саудівській Аравії), що значно менше, ніж в інших близькосхідних країнах (Єгипет - 11,3%, Туреччина - 8  , 6%).  Хоча далеко не завжди арабський світ був готовий до аутсорсингу агровиробництва.  Так, в 1970-1990 роки місцеві уряди проводили політику самозабезпечення сільгосппродукцією, для чого виділялися численні субсидії, фіксувалися закупівельні ціни, вводилося пільгове оподаткування.  Однак це не привело до бажаних результатів: екстремально сухий клімат, нестача водних ресурсів, родючих грунтів і орних земель (всього 2% земель регіону придатні для оранки) робить місцеву агропродукцію дорогою І навіть незважаючи на впровадження нових технологій (dry farming, vertical farmlands), країни Перської затоки були змушені почати політику продовольчої безпеки, яка включає в себе покупку або оренду земель в географічно і культурно близьких країнах (Судан, Пакистан, Єгипет) і придбання готової продукції  у зарубіжних постачальників.  Але якщо раніше основними партнерами по торгівлі були Індія, США, Туреччина, Пакистан, Таїланд, Малайзія, то з часом географічна база імпортерів продовольства помітно розширилася.  Це пов'язано як з щорічним 3% -м зростанням споживаної населенням продовольчої продукції, так і з цілеспрямованою політикою диверсифікації бази постачальників.

  Розвиток українського агропрому стримує ряд факторів, головним з яких є доступ до фінансування.  Тому країни Перської затоки для вітчизняних аграрних компаній - це не тільки ринки збуту, які характеризуються високим платоспроможним попитом населення, а й джерело капіталу для реалізації довгострокових інвестиційних проектів.

 Інша справа що проектів мало, і, незважаючи на зростаючі перспективи галузі, арабські інвестиції в Україну так і не ринули.  Причини цього очевидні.  По-перше, цілком виправдана обережність арабських інвесторів у зв'язку з високими макроекономічними ризиками такими як високий рівень інфляції, волатильність курсів валют і процентних ставок.  По-друге, ризики, властиві будь-яким економікам, що розвиваються - порушення і мінливість правових норм, високий рівень корупції, нерозвиненість інфраструктури і, нарешті, недолік інструментів залучення інвестицій, таких як сільгоспкластери і фонди прямих інвестицій.

 Ефективний ринок передбачає велику кількість залучених учасників та фондів прямих інвестицій чітку галузеу спеціалізацію. Це породжувало б здорову конкуренцію за якісні інвестиційні проекти в АПК і оживило ринок.

 Поки в Україні, незважаючи на декларації про великі арабські капіталовкладення в аграрний сектор (до $ 10 млрд), реальних інвестицій теж поки так і не надійшло, що пов'язано в першу чергу з високими інвестиційними ризиками країни.

 Якщо не брати до уваги своєрідність і традиції арабського світу, підходи і критерії інвестування в український АПК з боку інвесторів з країн Перської затоки багато в чому ідентичні підходам будь-якого іншого цивілізованого інвестора, європейського або північноамериканського.  Ключовими вимогами є масштабність, фінансова стабільність і транспарентність бізнесу.

 Останнім часом відзначається стійкий інтерес з боку арабських інвесторів до експортноорієнтованих проектів, в яких українське агропромислове виробництво може бути інтегровано в глобальні Value Chain.  На жаль, таких проектів в АПК на сьогоднішній день небагато.  Вузьким місцем розвитку експортного потенціалу нашого сільського господарства є невисокий рівень логістичної інфраструктури, який не дозволяє доставляти вироблену продукцію на цільові глобальні ринки з дотриманням термінів і при оптимальних витратах.

 Дійсно, інвестори з країн Перської затоки оперують величезними грошима, але варто пам'ятати, що в офісах їх інвестиційних фондів працюють представники західної фінансової школи.  Суттєвого стратегічного впливу на те, як буде розвиватися сільське господарство України, вони не роблять, вони просто вкладають гроші.  Це чисто портфельні інвестиції, Щоб український АПК розвивався, потрібні стратегічні інвестори.

  Також існують країни, які поряд з фінансовими ресурсами володіють ємними внутрішніми ринками і об'єктивно зацікавлені в стратегічному партнерстві з українським АПК.  Можна назвати Іран.  В даний час ця держава дуже активно розвиває свій логістичний потенціал, що відкриває вихід через Перську затоку на перспективні глобальні ринки інших країн.  Головне, чого потребує зараз аграрна галузь України, - системна і масштабна присутність українських виробників на світовому ринку продовольства.  Тому нам потрібно орієнтуватися перш за все на ті проекти і тих партнерів, у яких є в нас більш системна, органічна потреба, а не тільки бажання інвестувати вільні грошові ресурси.

 Інвестиції в інфраструктуру.

  Арабські інвестори орієнтовані на довгострокові і надійні інвестиції.  Почасти це пов'язано з тим, що до 30% інвестицій з цих країн робиться в форматі «ісламського фінансування».  А в логіку таких вкладень добре вписуються інвестиції в інфраструктуру через механізми державно-приватного партнерства.

 Потреби самих арабських країн також високі: велика частина зовнішніх інвестицій з регіону припадає на країни-експортери нафти - Саудівської Аравії, ОАЕ, Катар і Кувейт.  Потреба ж самого регіону перевищує $ 500 млрд на горизонті найближчих п'яти років.  Незважаючи на високі потреби, вкласти навіть половину накопичених суверенними фондами і приватними компаніями коштів у місцевих інвесторів в домашньому регіоні, швидше за все, не вийде - в силу природних обмежень.

  Українські автори інфраструктурних проектів можуть також мати частину цих грошей.

 Інвестори з приватного і державного сектора арабських країн - досить складна категорія з точки зору переговорів і функціонування локального фінансового ринку.  Але так як суверенні фонди та інші фінансові інститути регіону можуть робити якісні інвестиції, має сенс враховувати їх потенціал при пошуку фінансування.

 Економіки арабських країн мають домінуючий держсектор і залежність від цін на сировину - здебільшого на нафту.  Але в останні роки країни MENA переорієнтують економіку і змінюють підхід до роботи з державними активами.  Деякі кейси з країн арабського світу застосовні і для України - особливо з урахуванням того, що найбільш багаті експортери нафти з MENA вже почали якісно змінювати структуру доходів власних бюджетів.

Підготували

І. Постоловський

С. Малий


Немає коментарів:

Опублікувати коментар

Коментарі